城投有哪些存量资产可以盘活？公共资源与数据资产ABS路径

编者按：2024年1月1日，财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行，数据资产入表从"概念"变成"制度安排"。2026年7月14日，中办、国办印发《关于完善自然资源资产管理制度体系的意见》，明确"让沉默的自然资源资产产生现金流"。两条政策信号指向同一个方向：地方政府和城投手里的数据资产，不再只是系统里的一份记录，它是资产，是可以评估、作价、入表、质押贷款、甚至打包ABS证券化融资的价值载体。本篇拆解两条最成熟、最直接、最可落地的路径——公共资源有偿使用和数据资产ABS。

公共资源有偿使用：最快2.5个月落地，不用改资产权属

先说最简单的一条路。

什么是公共资源有偿使用？

政策依据是财税〔2016〕116号文《市政公共资源有偿使用收入管理办法》。《办法》明确：县级及县级以上地方人民政府出让或者以其他有偿方式（出租、出借等）转让市政公共资源的占有权、使用权、收益权、经营权及相关权益所取得的收入。

核心逻辑：资产所有权不变，只出让经营权或使用权；收入纳入财政非税收入，不增加地方政府隐性债务。三个关键边界要先行划定：

第一，所有权不变、不增隐债、流程规范。地方政府不需要"卖东西"，只需要把本来就在管、但没收费（或收费很低）的公共资源拿出来，通过市场化方式出让经营权，就能把钱收回来。

第二，不是所有资产都能做。资产权属必须清晰无争议，具有经营性收益且可预测，属于政府管理的公共资源范围，无不可解除的权利负担（抵押、质押等），现金流真实可预测——有多少说多少。

第三，经营权不等于所有权。把经营权打包出让，不影响政府对资产的所有权掌控，不改变公共服务属性。

可盘活的资产类型覆盖七大类：

交通停车类：路侧停车位及市政公共停车场、停车场内的充电桩
空间广告类：城市公共场地内的广告位、市政设施/空间/地名冠名权
公共设施类：人防设施经营权、公园绿地内配套服务设施及场地
住房资产类：公租房/保障房/公房经营权、行政事业单位屋顶光伏经营权
资源经营类：水库经营权、旅游景区经营权、客运索道经营权
环卫城管类：垃圾转运权、渣土消纳权
其他：有稳定现金流且符合要求的公共资源

操作路径：最快2.5个月完成

全流程六步走，每一步都有明确的动作和交付：

授权实施主体——政府授权城管、住建等主管部门作为实施主体，负责前期工作、招标采购和后续监管。
资产评估——委托资产评估机构对拟盘活资源进行评估，经国有资产主管部门核准确认。
编制实施方案——委托咨询机构编制实施方案和有偿使用协议，经专家论证、部门征求意见后报政府常务会议审议。方案须包含有偿使用范围、价格形成机制、期限、权利义务和违约责任。
招标采购——依据实施方案，委托招标代理机构进场交易，通过公开竞争方式依法选择受让方。
协议签署——实施主体与中标人签署有偿使用协议，受让方按约定期限缴纳有偿使用费。
融资交割——受让方将经营权质押银行融资，最高可融80%，政策性银行和地方银行均可支持。

三个典型案例：

案例一：某市存量停车及充电桩盘活（25年经营权）

项目范围：全市16,233个存量停车位，新建并运营928个充电桩；
实施主体：市城市管理局；
经营权受让方：市属全资国企；
盘活金额：25年经营权约7亿元；
资金构成：20%国企资本金+80%政策性银行贷款；落地时长约4个月。

成效：引入智慧停车系统和智能设备提高管理效率→打造区域停车位"一张网"提高缴费和追逃欠费比例→通过停车+增值服务实现停车增收→一次性增加财政当年非税收入7亿元。

案例二：某市存量公房和公租房盘活（25年经营权）

项目范围：全市公房和公租房共计47,000+套；
实施主体：市住建局；
盘活金额：25年经营权约18亿元；
资金构成：20%国企资本金+80%地方银行贷款；落地时长约3个月。

成效：引入智慧化房源管理系统，管理人员从400人压缩至50人→形成市区两级稳定税源约5亿元→三年内增加财政非税收入18亿元→受让方按市场化方式运营，真正实现存量房产盘活。

案例三：某市存量旅游资源盘活（30年经营权）

项目范围：区属景区客运索道设施及配套用房；
实施主体：景区管委会；
盘活金额：30年经营权约1.89亿元；
资金构成：20%国企资本金+80%地方银行贷款；落地时长约3个月。

成效：管委会将索道日常运营维护成本转移给专业运营方，有效降低财政负担→引入市场化专业运营团队提升服务质量和运营效率→一次性获得1.89亿元经营权出让收入→新运营方推出夜间运营等创新模式，激活景区夜间经济。

两条底线要守住：

底线一：防范政策风险。盘活方式须与财政、国资、土地、规划等政策边界一致；依法履行审批、备案、进场交易、信息披露等程序；不得通过盘活变相新增地方政府隐性债务；建议前置征求主管部门意见，建立政策适配清单。

底线二：防范国资流失。重点关注评估定价公允性和收益归集完整性；坚持公开透明、集体决策、审计留痕、责任闭环；不得以长期低价租赁、关联合作、先定受让方后走程序、拆分标的或以租代售等方式规避国有资产决策、审计评估和公开交易程序；不得把公共管理职责、行政许可或行业监管权与可以市场化配置的经营机会混在一起，用"整体经营权"四个字把多种权利和多套程序笼统打包。

数据资产ABS：从入表到证券化，城投手里数据的“资本化”之路

如果说公共资源有偿使用是"最容易上手"的路径，数据资产ABS就是"想象空间最大"的路径。

什么是数据资产ABS？

数据资产证券化（ABS）：以数据资产未来收益权为基础，通过结构化设计与信用增级，发行标准化证券产品，面向资本市场融资的创新过程，是数据价值资本化变现的重要金融手段。

核心参与者包括：原始权益人（持有数据资产并承诺3年运营稳定性，自持10%次级份额）、SPV发行人（负责3年存续期内资产独立管理与风险隔离）、管理人/承销商（主导产品设计、发行承销及存续期管理，每季度出具《管理人报告》）、专业服务机构（数商、律所、会所、评估机构提供合规、审计、科技与价值评估服务）、增信机构（银行、担保公司通过差额补足、流动性支持等提升信用等级）以及投资者（以银行理财、保险资管等为核心，基于资产收益与风险评级注入长期资金）。

城投做数据资产ABS，能解决什么问题？

第一，增厚资产与提升资信：实现数据资产合规入表，将无形数据转化为企业核心资产，有效做厚资产负债表规模，依托资产价值提升企业整体资信水平，为后续融资奠定坚实基础。

第二，未来收益高效变现：基于数据资产未来可预期的现金流收益权发行ABS产品，将长期预期收益提前转化为当期运营资金，拓宽融资来源。

第三，激活要素市场流通：打破数据资源"沉睡"状态，通过资产证券化模式推动数据要素进入市场化配置环节，促进高效流通与价值增值。

第四，打造行业创新典范：率先落地数据资产ABS项目，抢占数字金融创新制高点，确立行业先发优势。

数据资产ABS如何落地？两个阶段、十个步骤

阶段一：数据资产化前置准备（核心筹备期），五步走。

第一步，合规筛选数据资源：全面识别具有商业价值、权属清晰且合规的数据资源，明确其信息属性、法律属性与核心价值。成果：完成高价值合规数据资源清单梳理。

第二步，质量与场景规划：依据国家标准对数据完整性、准确性进行专业评估，结合行业趋势与市场痛点规划数据价值化的落地应用场景与变现路径。成果：《数据质量及应用场景规划分析报告》。

第三步，合规与权属确认：对数据采集、存储等全生命周期活动开展合规审查，确保符合《数据安全法》《个人信息保护法》等法规，出具专业法律意见书。成果：《合规与法律意见书》。

第四步，数据资产官方权属登记：在国家认可的数据资产登记机构完成权属申报与审核，获得官方《数据资产登记证书》，将隐性的数据资源转化为具有明确权属、可确权、可追溯的合规资产。

第五步，财务会计入表核算：依据会计准则与数据资产相关规定，完成数据资产的形成成本归集、公允价值计量及财务报表入账，实现从"账外资源"到"账内资产"的转化。成果：《数据资源会计处理及入账报告》。

阶段二：资产证券化产品构建与发行（核心实施阶段），五步走。

第六步，资产池构建：筛选3—5家经营稳定、具备长期应用价值的数据资产主体，将长期订阅、稳定授权类数据服务收费权等优质底层资产打包，形成规模与质量兼具的基础资产池。

第七步，专业评估与增信：引入权威资产评估机构，采用收益法、市场法完成资产价值公允定价；联动商业银行、担保及保险公司提供外部增信措施，显著提升产品信用等级。

第八步，产品结构化设计：通过金融工程技术，将数据资产未来现金流拆解重组，设计成优先级、中间级、次级等不同风险收益特征的证券产品，精准匹配各类投资者风险偏好。

第九步，设立SPV风险隔离：设立特殊目的载体（SPV）收购原始权益人的数据资产收益权，实现资产与主体的破产风险隔离。由具备资质的证券公司或基金公司担任SPV管理人，签订资金托管协议，严格执行资产与资金独立运作。

第十步，发行承销与交易所挂牌：由承销商向证券交易所提交发行申请，在获取无异议函后完成资金募集与产品发行，最终在深圳或上海证券交易所正式挂牌交易，实现数据资产从非标准化权益向标准化证券的转化。

城投手里都有哪些可资产化的数据？

水务公司：

水源地/水厂水质实时监测数据、管网压力与流量数据、泵站运行状态数据、水库水文数据；
企业和居民用户用水量、缴费记录、水表档案；
污水处理工艺运行参数、供水管网GIS数据、设备全生命周期维护记录；
区域用水总量、再生水回用数据、流域污染源画像数据。

文旅/文投公司：

景区客流量实时热力图、游客画像、游览动线数据、门票与二次消费数据、OTA平台评价与舆情数据；
文物数字化档案、非物质文化遗产数据库、文化IP版权库、景区VR实景数据；
营销活动转化率数据、新媒体平台互动数据、演艺项目上座率数据、商铺租赁与坪效数据；
旅行社合作数据、文创商品供应链数据、文旅商综合体人流与消费关联数据。

交通类城投：

高速公路/桥梁/隧道断面车流量、车型识别数据、拥堵指数、公交/客运线路乘客OD数据；
ETC通行交易流水、移动支付记录、停车费支付记录、月卡用户数据；
道路健康状况监测数据、桥梁结构健康监测数据、智慧灯杆传感数据、充电桩使用状态与电量数据；
物流园区货物吞吐量、仓储出入库数据、货车轨迹数据。

园区/产投公司：

园区三维实景模型数据、土地规划与利用状态数据、楼宇BIM数据；
入园企业全息档案、产业链图谱数据、企业能耗数据、安全生产监测数据；
区域产业经济分析数据、招商引资项目线索与进展数据、产业基金投资组合数据；
公共服务平台使用日志、企业诉求与办结数据、园区能源消耗与碳排放数据。

城发/建投公司：

投资项目库数据、规划设计数据、工程建设进度与质量数据、工程造价与审计数据；
持有的保障房、人才公寓、农贸市场、停车场、广告位等经营性资产的产权、空置率、租金流水数据；
市政道路、照明、绿化、管廊等公共设施的养护巡检数据、智慧城管案件数据；
土地一级开发成本与出让数据、片区开发规划与效益模拟数据、城市体检评估数据。

城投做数据资产ABS，有哪两道硬门槛？

门槛一：数据资产须有明确的商业化应用场景与收益模式。智慧城市运营数据、公共设施运营数据等不能只是"系统里存着"，必须说清楚谁会用、怎么收费、能产生多少现金流。

门槛二：须满足"335"相关指标要求，且未被列入财政部"3899"高风险城投名单。这是作为原始权益人的主体信用合规前提，不满足则无法推进。

数据资产ABS有哪些市场案例？

已有先行者，路径正在跑通。

一批数据资产ABS项目已公开受理或通过审核，以下为部分公开披露案例：

天风儋耳-湖北担保-数据宝-数据资产1-10期资产支持专项计划，已受理，拟发行30亿元，原始权益人亚洲保理（深圳）有限公司，承销商联储证券，拟上市场所深交所，更新日期2025年10月21日。
国海-鑫欣-天府增进1-10期数据资产支持专项计划，已反馈，拟发行30亿元，原始权益人南京鑫欣商业保理有限公司，承销商国海证券，拟上市场所深交所，更新日期2025年10月21日。
国海-鑫欣-双城增进1-10期数据资产支持专项计划，已通过，拟发行30亿元，原始权益人南京鑫欣商业保理有限公司，承销商国海证券，拟上市场所深交所，更新日期2025年10月20日。
华鑫-潍信-数据资产1-5期资产支持专项计划，已反馈，拟发行10亿元，原始权益人联易盛供应链服务（武汉）有限公司，承销商华鑫证券，拟上市场所上交所，更新日期2025年11月12日。
联储-苏州融担-数字金融1-10期资产支持专项计划，已受理，拟发行20亿元，原始权益人联易盛供应链服务（武汉）有限公司，承销商联储证券，拟上市场所深交所，更新日期2025年11月10日。
中豫信增-首创-鑫欣-豫数启航数据资产1-10期资产支持专项计划，已通过，拟发行30亿元，原始权益人南京鑫欣商业保理有限公司，承销商首创证券，拟上市场所深交所，更新日期2025年10月31日。
申万宏源-银河-贵州知识产权1-6期资产支持专项计划，已受理，拟发行3亿元，原始权益人联易盛供应链服务（武汉）有限公司，承销商申万宏源证券资产管理有限公司，拟上市场所深交所，更新日期2025年10月31日。

这批项目的共同特点：底层资产均为稳定可持续的数据服务收费权，原始权益人多为商业保理公司或供应链服务企业，承销商涵盖联储证券、国海证券、华鑫证券、首创证券、申万宏源等主流券商，单只规模从3亿到30亿元不等，深交所和上交所均有项目推进。

两条路径怎么选？

公共资源有偿使用，适合以下情况：

资产权属清晰（停车场、广告位、景区经营权等）；
追求快速落地（2.5—4个月见资金）；
不想动产权权属，只想出让经营权；
收入想直接进财政非税收入。

数据资产ABS，适合以下情况：

企业已有较完善的数据资源积累（水务、交通、文旅、园区等城投）；
想做大融资盘子（单只ABS规模可达10—30亿元）；
有明确的收费模式（数据订阅服务、数据产品销售等）；
想同步提升资产负债表规模和资信水平。

两条路径并不互斥。很多城投公司实际上是"停车场+智慧停车数据"打包，既可以做公共资源有偿使用，又可以将停车数据资产化做ABS，两条腿走路。

明树数据能做什么？

讲了这么多路径，有人会问：我们自己推不动，有没有专业机构可以全程陪跑？

这正是明树数据在做的事。

明树数据（北京明树数据科技有限公司）成立于2017年，是国家高新技术企业、北京市专精特新企业，同时也是北京国际大数据交易所、上海数据交易所、深圳数据交易所、广州数据交易所以及贵阳大数据交易所等十余家数据交易所的认证数商。明树数据专注公共数据和企业数据资产开发利用全周期服务，将大数据和人工智能技术与行业投融资咨询深度融合，开创"数据+软件+咨询"的全新模式，长期为地方政府、城投公司和金融机构提供服务。

具体到存量盘活领域，明树数据可提供以下全链条服务：

公共资源有偿使用方向：协助完成资产台账盘点与权属核查；对接资产评估机构与实施方案编制团队；协助对接政策性银行融资（经营权质押贷款路径）；全流程咨询陪跑，从进场到贷款落位。

数据资产ABS方向：数据资源合规筛选与质量评估；数据资产权属登记（对接各大数交所）；数据资产价值评估与入表核算；ABS产品结构设计、资产池构建；增信资源对接（银行、担保公司）；发行承销全程协调。

一句话定位：明树数据不是软件公司，也不是纯咨询公司，而是"懂政策、懂数据、懂金融"的全周期陪跑机构——帮城投把"能不能做、怎么做、找谁做"这三大问题一站式解决。

城投手里的数据资产盘活，归根结底要回答三个问题：有没有真实的应用场景和现金流（用途合规），能不能说清楚权属和价值（资产真实），以及谁来承担第一还款责任（市场化识别）。公共资源有偿使用解决的是"最容易先动起来"的问题；数据资产ABS解决的是"让有价值的数据真正变成资本"的问题。两条路都走得通，关键是先把资产事实弄清楚，再决定走哪条路、搭什么结构。